Marknadssyn – om marknadsläget just nu

_2025-08-04

Handelsavtalen har börjat falla på plats, riskaptiten har varit god och börsen har stigit under sommaren. Även om tullnivåerna ser ut att bli högre än på länge minskar avtalen den politiska risken. Med brasklappen att effekterna från tullarna kommer med eftersläpning ser tillväxtutsikterna positiva ut, med god ekonomisk aktivitet. 

– Vi rekommenderar därför återigen investerare att övervikta andelen aktier i portföljen, skriver Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

God global tillväxt

Tullarna kommer slå igenom som en ökad skatt, särskilt mot amerikanska konsumenter. Troligtvis kommer det att dämpa tillväxten framöver, med minskad amerikansk efterfrågan på import från utlandet. 

Trots det ser tillväxtutsikterna fortsatt goda ut med få tecken på en kraftigare inbromsning. Trumps finanspolitiska paket, som röstades igenom i kongressen den 4 juli, förväntas ge visst stöd till den ekonomiska utveckligen och tillväxten.

Även om tillväxten i Europa är låg förväntas den öka framöver. Men tullavtalet med USA bidrar samtidigt till fortsatt osäkra ekonomiska utsikter.

Kina påverkas fortfarande av tullar, deflation och en trög fastighetsmarknad.

Oförändrade styrräntor från Fed och ECB

Den amerikanska centralbanken (Fed) lämnade styrräntan oförändrad i juli, vilket lett till viss oenighet inom centralbanken. De ser fortfarande en möjlighet för två sänkningar senare i år. 

Även Europeiska centralbanken (ECB) valde att lämna styrräntan oförändrad. De signalerade att de nu anser sig vara nära slutet på den nuvarande räntesänkningscykeln.

Börsen på uppgång – men värderingarna är höga

Rapportsäsongen överraskar positivt och vinstutsikterna ser goda ut, trots svängningarna på aktiemarknaden. Värderingarna är fortsatt höga ur ett historiskt perspektiv, vilket gör marknaden mer känslig för negativa nyheter.

– Sentimentet i marknaden är inte lika ansträngt som i våras och värderingen ligger nu över snittet för de senaste 5 till 10 åren. Trots en viss risk för svängningar efter en snabb och kraftig uppgång rekommenderar vi återigen ökad exponering mot aktiemarknaden i portföljen, avslutar Johan Larsson.

Läs analysen i detaljpdf - Öppnas i nytt fönster