Marknadssyn – om marknadsläget just nu

_2026-08-11

Aktiemarknaden klarade sig bra under sommaren trots stora svängningar i teknikaktier. AI-osäkerhet, stigande räntor och geopolitik skapade oro. Trots det höll sig den globala aktiemarknaden relativt stabil under juni och juli. 

– Vi behåller övervikten i aktier eftersom möjligheterna att tjäna pengar fortfarande är bäst där. Oro för räntor, geopolitik och AI kommer sannolikt bidra till fortsatta svängningar, men utsikterna för aktier är goda, säger Karl Larsson, Nordeas seniorstrateg.

Tekniksektorn föll kraftigt i juli

Nedgången i teknikaktier som började i juni fortsatte under juli, där halvledarsektorn föll över 20 procent. Nedgången förstärktes av att högt belånade positioner avvecklades och av oro för stigande räntor. Men den amerikanska rapportsäsongen har dämpat oron. Alphabet, Amazon och Microsoft rapporterade stark tillväxt och förbättrad lönsamhet inom sina molnverksamheter.

– Frågetecken kring takten i AI-investeringar och oro för ökad konkurrens från Kina, särskilt inom minneschip, har skapat osäkerhet. Investerare bör vara beredda på fortsatta svängningar inom tekniksektorn, men vi bedömer utsikterna som goda, menar Karl.

Ekonomin klarar energioron

Den globala ekonomin har förbättrats trots nya störningar i energiflödena genom Hormuzsundet. De ekonomier som väntades påverkas mest har hittills klarat den första energichocken relativt väl. Samtidigt har industrins konjunkturindikatorer stärkts under våren och tjänstesektorn har börjat återhämta sig. 

– Situationen kommer sannolikt att fortsätta dominera nyhetsflödet, men påverkan på marknaden väntas förbli begränsad, säger Karl.

Centralbanker stramar åt penningpolitiken

Europeiska Centralbanken (ECB) höjde styrräntan i juni och signalerade att ytterligare höjningar kan bli aktuella. Någon ny höjning kom inte i juli, men ECB betonade att man är beredd att agera vid behov.

I USA lämnade Federal Reserve styrräntan oförändrad, men tre ledamöter röstade för en höjning. Amerikanska obligationsräntor har fortsatt att stiga, vilket tyder på att marknaden ser en stramare penningpolitik framför sig.

– Måttliga räntehöjningar utgör inget större hot mot aktiemarknaden, även om de kan bidra till kortsiktiga svängningar. Samtidigt gör högre räntor obligationer mer attraktiva, förklarar Karl.

Stark vinsttillväxt driver uppåt

Det fortsatt starkaste stödet för aktiemarknaderna kommer från företagens vinster, som väntas växa klart över sina långsiktiga trendnivåer. Globalt väntas bolagen öka sina vinster med drygt 25 procent i år. Tekniksektorn leder med en väntad vinsttillväxt på runt 80 procent, drivet av AI-investeringar. 

– Tekniksektorn fortsätter att leda utvecklingen, men vinsttillväxten breddas vilket ligger i linje med våra förväntningar. Utsikterna för att tjäna pengar på globala aktier har förbättrats under året trots stigande kurser. Det beror på att vinsttillväxten har varit större än kursutvecklingen, avslutar Karl.

Läs analysen i detalj