Marknadssyn – om marknadsläget just nu

_2026-03-27

Globala aktier föll i mars när stängningen av Hormuzsundet drev upp oljepriserna kraftigt. Detta ökade oron för inflation och svagare tillväxt. Så länge situationen består kommer dessa farhågor att ligga kvar, men när marknaden får en hint om förbättring kan aktier vända snabbt uppåt.

– I vårt huvudscenario är uppgången på paus men inte avbruten, då vi bedömer att sannolikheten är mycket stor att en lösning nås. Vi fortsätter därför att rekommendera övervikt i aktier, säger Karl Larsson, Nordeas seniorstrateg.

Största energichocken i modern tid

Kriget i Iran har utlöst vad som kan vara den största utbudschocken av olja i modern tid. Oljepriset har stigit från omkring 60 dollar per fat i januari till en topp på 120 dollar i mars. Europeiska gaspriser har stigit med 74 procent sedan konflikten började.

– Marknadsreaktionerna har varit kraftiga då både krigets längd och tidpunkten för en återöppning av Hormuz är oklara, förklarar Karl.

Återöppning är huvudscenariot

Trots att cirka 20 miljoner fat per dag normalt passerar Hormuz uppskattar Nordea att det faktiska bortfallet är närmare 7–8 miljoner fat. Ansträngningar pågår för att öka utbudet genom alternativa pipelines och genom att släppa olja från strategiska reserver.

– De globala politiska incitamenten att stabilisera energimarknaderna är starka. Ledare har ett tydligt intresse av att undvika en bredare ekonomisk kris, menar Karl.

Vinster stöttar aktiemarknaden

Globala vinstestimat för 2026 har höjts kraftigt, och analytiker förutspår nu cirka 19 procent vinsttillväxt. Kombinationen av fallande aktiekurser och stigande vinstförväntningar har lett till lägre värderingar som förbättrat avkastningsutsikterna.

– Effekten på tillväxt och vinster bör vara hanterbar, men utvecklingen beror helt på energipriserna. I vårt huvudscenario väntar vi oss en avkastning från globala aktier på 5–15 procent de kommande 12 månaderna, avslutar Karl.

Läs analysen i detalj