Marknadssyn – om marknadsläget just nu

_2025-04-29

Det har varit en mycket händelserik månad. Trump kom med nya tullbesked men ändrade sig snabbt, vilket lugnade marknaden något. Tullarna påverkar både tillväxt och företagsvinster, men läget är fortfarande under kontroll. För att marknaden ska lyfta mer krävs en lösning och färre tullar. Tills dess är läget fortsatt osäkert.

– Vi rekommenderar fortfarande en neutral allokering mellan aktier och obligationer, skriver Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

Handelsoro och svagare tillväxt

Tullarna har blivit fler och hårdare än väntat. Det har lett till oro på börserna, försiktiga konsumenter och företag som skjuter upp investeringar. Även innan tullbeskeden visade amerikansk statistik tecken på inbromsning. 

Vi ser redan nu en effekt på tillväxten och tror att vinstprognoser kommer justeras ned. Teknik och hälsovård står fortsatt starkt, men verkstadssektorn är mer sårbar. En lösning i förhandlingarna kan ge en positiv vändning, men osäkerheten är fortsatt stor.

Politik har stor inverkan på marknaden

Trump har växlat mellan hårda utspel och mer samarbetsvilliga tongångar, vilket fått börserna att svänga. Värsta scenariot vore ett fullskaligt handelskrig, det bästa att tullarna dras tillbaka. Mest troligt är ett läge däremellan. 

USA:s centralbank (Fed) och Europas Centralbank (ECB) agerar försiktigt, men är redo att sänka räntan om utsikterna försvagas ytterligare. Nya utspel från Vita huset kan snabbt påverka marknaden i båda riktningar.

Försiktig strategi framåt

Lägre aktievärderingar och något ljusare förväntningar ger visst medvind i marknaden, men framtiden är osäker. 

– Vi ser fortsatt risk för svängningar. Därför rekommenderar vi en jämn fördelning mellan aktier och obligationer tills läget klarnar, avslutar Johan Larsson.

Läs analysen i detaljpdf - Öppnas i nytt fönster