Marknadssyn – om marknadsläget just nu

_{2025-04-01 (Uppdaterad 3 april)}

Efter en stark start på året kom en snabb nedgång i mars, främst inom USA och teknikbolagen. Framtiden hänger på Trump, tullarna och osäkerheten kring USA:s finanspolitik. 

– Vi rekommenderar fortfarande en neutral allokering mellan aktier och obligationer, skriver Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

Trumps tullar

Den 2 april annonserade Trump nya tullar, vilket ökar osäkerheten. Beskedet var tuffare än väntat, men marknaden hade redan reagerat svagt inför det.

Förhandlingar pågår redan eller kommer att inledas. Vissa tullar kan bli mer permanenta, men en del mildras troligen över tid.

Ränteläget

I USA lämnar amerikanska centralbanken (Federal Reserve, eller Fed) styrräntan oförändrad på 4,25–4,50 %. Tillväxtutsikterna sänktes och inflationsprognosen höjdes. Fed ser fortsatt två kommande räntesänkningar under 2025. 

Jerome Powell, ordförande för Fed, varnar för att tullar kan försvåra inflationsmålet men ser effekten som tillfällig. Om ekonomin försvagas står Fed redo att sänka räntan, men sänkningar kan också komma naturligt om inflationen fortsätter backa.

I Europa förväntas Europeiska Centralbanken (ECB) sänka styrräntan ytterligare. Nordea ser en kommande sänkning och marknaden ser två sänkningar under 2025.

Europas upprustning

Europa presenterar stora finanspolitiska satsningar för att stärka försvaret och lyfta tillväxten. I Kina fokuseras också på att stötta inhemsk konsumtion. Positivt är även kommande avregleringar i USA och Europa.

Avvaktande marknad

Efter marknadsnedgången är aktievärderingen mindre ansträngd men fortfarande förhöjd. Gapet mellan USA och omvärlden har minskat.

Tidigare motvind i marknaden har dämpats, men osäkerheten kvarstår. 

– Vinstprognoserna är fortfarande hälsosamma, och trots osäkerheten rekommenderar vi inte att man ställer sig utanför marknaden. Resan framåt kommer bli skakig men en återhämtning kan komma lika snabbt som en nedgång, avslutar Johan Larsson.

Läs analysen i detaljpdf - Öppnas i nytt fönster