Finns det en gemensam nämnare för alla framgångsrika investerare? Då måste man förstås först bestämma sig för vad man menar med framgång.
För mig handlar det först och främst om att man kan klara sina ekonomiska åtaganden på lång sikt. För en privatsparare kan det handla om att skapa en förmögenhet som gör att man kan nå sina mål, exempelvis en god pension. För en stiftelse kan det handla om att nå sina utbetalningsmål och leva upp till de åtaganden man har, utan att urholka portföljen. I andra hand kan det handla om att slå ett jämförelseindex, eller att bli bäst i en jämförelsegrupp (till exempel andra stiftelser).
Att se på resultatet under en lång tidsperiod är utslagsgivande. Under korta perioder kan och bör man klara av att värdet på ens tillgångar ökar och minskar, och man bör även klara av perioder – till och med långa perioder – då man inte slår sitt jämförelseindex eller presterar sämst i jämförelsegruppen. Det är det långsiktiga agerandet som är den ultimata framgångsfaktorn. Skickliga investerare följer förstås de kortsiktiga rörelserna i portföljen och på marknaderna, ibland varje dag. Men de har is i magen i både upp- och nedgångar. I en uppgång kan det vara lockande att ta större risker för att tjäna på rallyt, och i en nedgång kan det vara lika lockande att sälja allt som dalar för att minska risk och begränsa förluster. Det behöver i sig inte vara fel, men ytterst få investerare kan i längden förutsäga marknaden.
Så vad gör de bästa investerarna? De bestämmer sig för en förnuftig strategi. De drar nytta av tillgångsslagens olika egenskaper och sätter samman en portfölj med en balans mellan förväntad avkastning och risk som maximerar deras chanser att klara sina åtaganden över tid. De håller en stadig kurs år ut och år in, och ser med jämna mellanrum till att rebalansera portföljen för att behålla sin risknivå. De ser också till att risknivån ligger kvar där den ska även efter att de valda förvaltana har sjösatt strategierna. De här investerarna kan verka statiska, men det behöver inte vara fallet. Exempelvis kan de avsätta en liten del av portföljen till taktiska investeringar som drar fördel av obalanser i marknaden.