Turbulensen fortsätter efter Lehmans konkurs

2008-09-16 Under helgen har aktiviteten minst sagt varit stor på finansmarknaden. Lehman Brothers, den fjärde största investmentbanken, har gått i konkurs och Bank of America köper Merrill Lynch, som är den tredje största investmentbanken.

Lehman Brothers har en längre tid försökt att sälja av delar av koncernen men slutligen stod det klart att intresset hade svalnat från eventuella potentiella köpare.

Tro på det finansiella systemet

Det amerikanska finansdepartementet har tidigare varit en aktör som 'räddat' stora banker med risk för konkurs, men efter räddningsaktionen av de två bolånegiganterna Fannie Mae och Freddie Mac valde de att stå utanför. Den amerikanska staten har med andra ord bestämt sig att skattebetalarna inte ska behöva stå för ytterligare förluster kopplade till investmentbankernas risktagande. Men myndigheterna bör också ha gjort analysen att det finansiella systemet ska klara av dessa händelser. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har bidragit till att öka likviditeten på marknaden genom att tillfälligt tillåta aktier som säkerhet vid lån hos dem.

Kraftigt fallande aktiekurser

Händelserna har givetvis orsakat stor turbulens och reaktionerna på marknaden har inte låtit vänta på sig, med kraftigt fallande aktiekurser och fallande långräntor som följd. Det är troligt att turbulensen fortsätter i det korta perspektivet. Federal Reserve och andra institutioner kommer att vara mycket aktiva med att försöka lugna situationen. Men rykten och spekulationer om ytterligare förluster/konkurser kommer att sätta sin prägel på marknaden i allmänhet och på finanssektorn i synnerhet.

Nordeas exponering obetydlig

Nordea har ingen kreditexponering i form av obligationsinnehav eller kreditefaciliteter gentemot Lehman Brothers och sammantaget är totala exponeringen obetydlig. Våra fonder Nordamerikafonden, US fund och Nordamerikanska Aktier har haft mycket små innehav, vilket inte påverkat avkastningen annat än ytterst marginellt.

Sprid tillgångarna - välj obligationer

Aktiemarknaden har dock förberett sig på konkurser i den finansiella sektorn och tecknat in lågkonjunktur i både USA och Europa i kurserna, vilket gör att aktiemarknaden i ett längre perspektiv ser intressant ut. Men det viktigaste i denna marknad är att vara väldiversifierad mellan olika tillgångsslag och marknader. Den bästa riskspridaren i detta klimat är obligationer, ett tillgångsslag som ökar i värde under dessa händelser. Vi tycker också att man ska ha en del alternativa tillgångar som inte är lika beroende av aktiemarknaden, till exempel hedgefonder.

Tony Seemann
Strategic Investment Advice