Nytt bakslag i USA

2008-09-30Efter helgarbete för kongressmedlemmarna i USA stod detaljerna klara för räddningspaketet för att köpa upp problemfyllda tillgångar. Upp till 700 miljarder dollar skulle stå till finansdepartementets förfogande, men trots att paketet redan var politiskt förankrat så valde representanthuset att förkasta förslaget.

Vad betyder det här då för svenska sparare? Till att börja med är kapitalmarknaderna globala där banker och företag runtom i världen är beroende av varandra. Och så länge osäkerheten kring amerikanska bolånemarknaden och finanssektorn består får vi också leva med en slagig börsutveckling såväl globalt som i Sverige. Att problemen också är reella i Europa, vittnar de statliga övertagandena av banker i Storbritannien, Island, Belgien och Tyskland om i går.     

Paradoxalt nog skulle den amerikanska statens ingripande bidra till att skingra en del av denna osäkerhet. Kärnan i krisen är nämligen att förtroendet för banker, såväl problemtyngda som välskötta, har fått sig en rejäl törn den senaste tiden. Ett problem har varit brist på genomlysning och osäkerhet om var riskerna finns, samt hur bostadsrelaterade tillgångar ska värderas och hanteras. Om ett reviderat paket går igenom kommer marknaden få svar på en hel del av dessa frågor, men framför allt tar  man tagit ett samlat grepp om den allvarliga kris vi befinner oss i. Tidigare aktioner har varit mer isolerade och löst akuta problem, inte krisen i sig.

Finanskriser är ovanliga, men definitivt inte sällsynta. I slutet av 80-talet och början av 90-talet genomled vi kriser i både USA och Sverige – som båda hade sitt ursprung i en krackelerande bostadsmarknad och hög belåning hos sparare och företag. Men det som också var gemensamt för kriserna var vändpunkten. De statliga ingripandena blev början till slutet på kriserna.

Kapitalmarknaderna ogillar osäkerhet och de senaste dagarnas händelser har gjort bilden betydligt grumligare, vilket också motiverar fortsatt försiktighet. På sikt, när förtroendet kommit tillbaka till marknaden, kommer investerarna däremot fokusera på annat än ren psykologi samtidigt som riskviljan sakta kan återvända. I ett sådant läge kommer också världens börser återhämta en del av de fall som hittills varit i år.  

Henrik Lundin
Chefsstrateg Nordea