Hur skapas balans i de finansiella systemen?

2008-10-09Efter flera turer röstades ett räddningspaket igenom i det amerikanska representanthuset. Glädjen blev dock kortvarig och i stället riktar marknaden oroliga blickar mot den europeiska finanssektorn. Världens börser fortsätter falla på bred front och kraven höjs nu på en samordnad europeisk aktion.

Det kommer sannolikt att dröja en tid innan det amerikanska stödpaketet ger effekt. De ledande centralbankerna behöver därför fortsätta med samordnade aktioner för att tillföra likviditet till finanssystemet. Under onsdagen sänkte flertalet av de ledande centralbankerna inklusive Riksbanken respektive styrräntor med en halv procentenhet för att mildra konsekvenserna av den pågående finansiella krisen. Samtidigt försöker europeiska regeringar lugna bankkunderna genom att stärka insättningsgarantin. I skrivande stund har Sveriges Riksbank och Riksgäldskontoret pumpat in drygt 500 miljarder kronor i likviditet och höjt insättningsgarantin till 500.000 kronor.

Likviditet och soliditet

Likviditet är de kontanta medel företagen har att tillgå, det vill säga ett företags kortsiktiga betalningsförmåga. Soliditet är ett företags långsiktiga betalningsförmåga, det vill säga hur stor del av balansräkningen som är finansierad av eget kapital. Just nu är det brist på likviditet i det finansiella systemet medan soliditeten fortfarande ser förhållandevis bra ut.

Under det senaste året har likviditetsrisken i det finansiella systemet blivit alltmer tydlig. När de övervärderade amerikanska fastigheterna tappar i värde, drabbas flera tunga aktörer på den finansiella marknaden av ett akut lånebehov. Detta påverkar i sin tur hela det globala banksystemet. Likviditetsrisk är en naturlig del av bankers verksamhet eftersom de normalt lånar upp på kort löptid och lånar ut på längre. Konkret innebär detta att skulderna måste omsättas oftare än tillgångarna.

När likviditetsbristen i finanssystemet är avhjälpt, kommer fokus istället riktas mot konjunkturen där scenariot framöver ser mörkt ut. Här kommer mer traditionella metoder att användas för att vända den nedgående trenden, det vill säga tillväxtbefrämjande finanspolitik som skattelättnader och sänkta räntor. Sammantaget bör dessa åtgärder också bädda för en återhämtning på aktiemarknaden.

Tony Seemann
Investeringsstrateg, Nordea