2010 - återhämtningen fortsätter

2010-01-25Förra året handlade både om kreditkris och om en makalös återhämtning på de finansiella marknaderna. 2010 kommer generellt att bli ett tuffare år för placeringar, men det behöver inte betyda att det blir ett dåligt år.

Det finns fortfarande en hel del risker. Räntehöjningar kommer närmare och myndigheter funderar på hur stimulanserna ska dras tillbaka. Detta kan i sin tur leda till nervösa marknader, men möjligheterna överväger i slutändan riskerna. Nedan följer våra huvudbudskap för 2010.

• Bra förutsättningar för aktiemarknaden, men man bör som aktiesparare skruva ner förväntningarna efter förra årets starka utveckling.
• Fondvinnarna kommer återigen hittas bland tillväxtmarknaderna

• Lågränteklimatet håller i sig, med skral utveckling för många räntefonder och kontoprodukter.

Aktiemarknaderna trivs i ett klimat med ekonomisk återhämtning, stigande vinster och låga räntor. Dessa tre faktorer är i allra högsta grad aktuella för 2010. I år kommer BNP stiga med närmare fyra procent, från fallande siffror förra året. Vi bedömer att företagsvinsterna kommer att stiga omkring 25-30 procent i år jämfört med förra året, vilket självklart är positivt för aktier.

Vårt konjunkturscenario gynnar samtliga aktiemarknader, men tillväxtmarknader har bäst förutsättningar att prestera väl rent finansiellt. Företagsvinsterna hamnar sannolikt i linje med övriga världen, men den ekonomiska tillväxten hamnar några procentenheter högre än för de utvecklade ekonomierna. Och de problem som många länder i Europa och USA tyngs av – budgetunderskott och statsunderskott – lyser med sin frånvaro hos flertalet utvecklingsländer.

Slutligen ser vi framför oss ett år med fortsatt låga räntor, vilket får konsekvenser för det trygga sparandet. Riksbanken kommer gradvis höja reporäntan under året, men nivån förblir ändå långt under det "normala". Resultatet blir låg avkastning för obligations- och korträntefonder, likaså för kontoprodukter. Bra placeringsalternativ i lågrisksegmentet är företagsobligationer med god kreditvärdighet, blandfonder med viss exponering mot aktiemarknaden samt lågriskhedgefonder. 

Henrik Lundin
Chefsstrateg Nordea