2009 - ett unikt placeringsår

2009-12-16Vi kommer i följande artikel beskriva året som gick, vilket ger en bra utgångspunkt för en kommande artikel där vi plockar fram spåkulan och gör bedömningar för nästa år. 2009 handlade inte helt oväntat om finanskris, rekordlåga räntor och kraftigt svängande kurser.

När vi nu närmar oss slutet av året står det klart att aktiemarknaden och kreditmarknaden (företagsobligationer) står som de klara vinnarna, vilket har gynnat vår investeringsstrategi där vi lyft fram dessa placeringar under större delen av året. Men det har inte varit en jämn och stillsam resa. 2009 var ett unikt år då de finansiella marknaderna till en början var nära att uppleva en veritabel härdsmälta.

För att få en rättvis bild av 2009 måste vi dock backa tiden till andra halvan av 2008. Bostadskrisen i USA hade accelererat och bostadslån (subprime) hade paketerats om och sålts vidare till banker och andra finansiella institut. När det uppstod ovisshet kring var dessa lån fanns, uppstod också en förtroendekris, vilken nådde sin kulmen när den amerikanska investmentbanken Lehman Brothers gick i konkurs. Börserna föll handlöst.

Skakig inledning 2009

Årets första tre månader var också skakiga och de flesta pilarna pekade nedåt. Stockholmsbörsen var omkring 55 procent lägre än under toppen i juli 2007, globala aktier hade fallit runt 40 procent och den svenska kronan hade tappat lika mycket mot den amerikanska dollarn. De ekonomiska indikatorerna som handel, industriproduktion och sysselsättning visade också sydlig riktning.

När sedan myndigheter och centralbanker genom massiva stöd lade grunden till en ekonomisk återhämtning, blev uppgångarna på dessa marknader dramatiska. Även företagsobligationer, i synnerhet high yield-obligationer, rusade med stort stöd av myndigheternas räddningsaktioner. Inte minst centralbankerna har spelat en nyckelroll då styrräntorna runt om i världen nådde historiskt låga nivåer (nära noll!).

Detta får utgöra grunden och bakgrunden för nästa artikel, då vi drar slutsatser och gör bedömningar för nästa år.
 

Henrik Lundin
Chef investeringsstrategier, Nordea