2008 - ett minnesvärt år i negativ bemärkelse
2009-01-192008 har varit ett oerhört tufft år för världsekonomin. Finanskrisen och oro för effekterna av lågkonjunkturen har slagit hårt mot både aktie- och räntemarknaden världen över.
I Sverige ledde nedgången till det sämsta börsåret i modern tid, Stockholmsbörsen backade med omkring 40 procent. Att det kunde ske beror på faktorer som byggts upp under en längre tid, men effekterna slog igenom under 2008.
Låt oss gå tillbaka till 2003/2004, just i efterdyningarna av IT-kraschen och den milda lågkonjunktur världen just gått igenom. De globala styrräntorna hade sänkts kraftigt och var på en historiskt låg nivå, vilket innebar att pengar var billiga att låna. I en värld med låg avkastning på placeringar (på grund av det låga ränteläget) blev svaret för många att låna. Tillgången på krediter var god, räntan låg och de finansiella marknaderna började hämta sig efter inledningen av årtusendet. Nu började resan uppåt.
Bostadsmarknaden nyckeln - igen
Aktiekurser, huspriser och råvaror steg kraftigt fram till slutet av 2007, drivna av kreditexpansionen och en ökad tillväxt. Framför allt huspriserna drog iväg och nya grupper av låntagare gjorde entré i denna sektor, speciellt i USA. Personer med dålig eller ingen kredithistoria/betalningsförmåga beviljades lån som de aldrig borde ha fått, eller kunde betala, så kallade subprime-lån. Men med stigande tillgångspriser, i det här fallet bostaden som användes som säkerhet för lånet, var detta inte ett problem. Lånen förpackades om, tillsammans med andra, mer säkra lån, och såldes vidare till investerare världen över.
Sommaren 2007 inleddes krisen
Inga träd växer dock till himmelen och i mitten av 2006 började fastighetsmarknaden i USA att vika. Effekterna kom först ett år senare när de första kreditförlusterna dök upp. Till en början trodde många bedömare att förlusterna kunde isoleras till finanssektorn, men under 2008 accelererade utvecklingen och effekterna spred sig till den globala ekonomin. Recessionen, d v s en djupare lågkonjunktur, är idag världsomspännande och en av de allvarligaste sedan andra världskriget. Dagens situation måste därför ses i ljuset av vad som skapade den.
Michael Livijn
Investeringsstrateg, Nordea
