Massiva krisåtgärder lugnar marknaderna

2010-05-10 Förra veckans stora börsfall och osäkerhet kring de statsfinansiella problemen i Sydeuropa fick myndigheter att agera med en rad krisåtgärder. Kortsiktigt är dessa åtgärder positiva för marknaden, men i ett längre perspektiv skapas en del frågetecken.

Vad har hänt?

EU, tillsammans med Internationella Valutafonden, har enats om ett stödpaket för länder med problem om sammanlagt 750 miljarder euro. Den europeiska centralbanken, ECB, drar också sitt strå till stacken genom köp av både stats- och företagsobligationer, för att säkerställa fungerande marknader. Dessutom öppnar de likviditetskranarna genom åtgärder riktade mot affärsbanker och genom avtal med andra centralbanker.

Vår bedömning är att detta räcker för att lugna marknaden, vilket bekräftades av börsernas positiva reaktioner under måndagen. Den största rädslan som marknaden hade var brist på likviditet och den risken är tillsvidare försvagad.

Vad blir effekterna på marknaderna?

Kort sikt

Börserna kommer att ta tillbaka en del av de nedgångar vi såg förra veckan, men den ekonomiska och finansiella återhämtningen har blivit mer sårbar. Morgonens information är dock positiv för placeringar med risk, till exempel aktiefonder.

Mellanlång sikt

Fortfarande positivt, men fler frågetecken dyker upp. Även om likviditetsriskerna har minskat så är solvensproblemen kvar för de sydeuropeiska staterna. Dessutom kommer vi få se en rad regleringar och andra politiska osäkerhetsfaktorer som kan störa marknaden. Tysklands förbundskansler Angela Merkel förlorade till exempel majoritet i överhuset som direkt resultat av räddningspaketet.

Lång sikt

Med dessa massiva åtgärdspaket kommer också oerhört tuffa krav på länders budgetsanering. Förenklat sker en budgetsanering genom högre skatter och lägre utgifter, vilket i sin tur betyder mindre utrymme för konsumtion, vilket begränsar kraften i den ekonomiska och den finansiella återhämtningen.

Henrik Lundin
Investment Strategy & Advice