Bra klimat för aktier – men se över riskerna
2006-04-05Konjunkturen och vinstutvecklingen för företagen fortsätter att tala för aktiemarknaden, men de senaste årens tjurrusning på börserna gör det extra viktigt att se över den generella risknivån i sin portfölj.
Långsiktig och kortsiktig strategi
En placeringsstrategi kan delas upp i två delar; den långsiktiga och den kortsiktiga strategin. Detta gäller både professionella placerare och privatpersoner. I rådgivningen är det den långsiktiga strategin som är mest betydelsefull. Den beskriver risknivån i sparportföljen, något som grovt sett styrs av andelen aktierelaterade tillgångar respektive räntebärande tillgångar. Ju snabbare aktiemarknaden stiger i värde, desto större blir andelen aktier i förhållande till räntor.
Nu när Stockholmsbörsen stigit nästan 200 procent sedan botten i slutet av 2002 har givetvis aktieandelen ökat, givet att man haft en portfölj med både aktier och räntor. Har man som kund inte gjort några justeringar löpande, tycker jag man ska se över risken och eventuellt sälja en del av aktietillgångarna. Och eftersom den långsiktiga strategin bör vara överordnad den kortsiktiga strategin är det ingen motsättning att sälja aktier och fortfarande ha en positiv syn på aktiemarknaden.
Detta får oss att komma in på den kortsiktiga strategin och där har vi, som jag nämnde i ingressen, en positiv syn på börsen globalt. Företagsvinsterna växer 10-15 procent årligen och klimatet för aktier är fortsatt god. Vi ser en stark ekonomisk tillväxt på de flesta marknader, samtidigt som inflationsbilden borgar för låga räntor i ett historiskt perspektiv. I jämförelse med förra året måste vi däremot inrikta oss på betydligt lägre avkastningstal, på sikt är en årlig börsavkastning på omkring 8-10 procent rimligt.
Regional aktiestrategi
I den regionala aktiestrategin vill vi lyfta fram europeiska och nordiska aktier, vilka vi bedömer kunna utvecklas bättre än övriga marknaden. Sett till värderingen är den europeiska börsen betydligt billigare än övriga utvecklade marknader. Jämfört med den amerikanska börsen är värderingsrabatten nästan 15 procent. Samtidigt ser vi lovande tecken både i konjunkturen och bland företagen i Europa, speciellt den tyska ekonomin imponerar.
Länkar till fonder som Nordea erbjuder för dessa marknader:
Henrik Lundin
Global investeringsstrateg, Nordea
 |
|
