Euron faller

2010-05-20 Trots allt fler tecken på starkare återhämtning i världsekonomin har fokus den senaste tiden varit på statsfinanserna i Europa. Internationella Valutafondens (IMF) och EU:s kraftfulla räddningspaket var ett försök att lugna marknaderna.

750 miljarder euro garanteras i lån över en period om tre år samtidigt som Europeiska centralbanken (ECB) förband sig att köpa både privata och statliga skuldpapper.

Nordeas uppfattning är att programmet kommer att lösa de kortsiktiga problem som Grekland med flera står inför. På lite längre sikt kvarstår dock de grundläggande problemen med mycket svaga statsfinanser. Det handlar i grunden om att flera länder i euroområdet har levt över sina tillgångar. I en långsiktig och hållbar utveckling måste flera länder förbättra sina offentliga finanser.

Åtstramningar oroar euroområdet

Räddningspaketet lyckades skapa ett visst lugn på marknaden då euron initialt slutade falla i värde och räntor i de aktuella länderna föll tillbaka. Dock fortsatte euron att deprecieras (nedvärderas) och befinner sig nu på de lägsta nivåerna sedan 2006.

En fortsatt oro finns för att problemen ytterligare skall sprida sig till fler länder i euroområdet. Dessutom finns en oro för att åtstramningarna kommer att dämpa tillväxten i hela euroområdet och en misstro mot att Grekland skall klara av sin sparplan. Allt detta pressar ner euron för tillfället.

Kronan väntas stärkas mot euron

Det finns för närvarande inga tecken på att euron skall återhämta sig i värde mot dollarn och på två års sikt bedöms en euro motsvara 1,15 dollar. ECB bedöms inte inleda räntehöjningar förrän det andra kvartalet 2011.

De jämförbart goda statsfinanserna i Sverige och förväntningar om relativt sett snabba räntehöjningar av Riksbanken innebär även att kronan väntas stärkas mot euron som bedöms befinna sig strax över 9 kronor om ett år.

Rickard Hellman
Nordea Markets